快手孵化的凌川科技完成 10 亿元 B 轮SL200 累计卖了近 10 万颗，但 99.7% 的直播业务仍跑在 “娘家”

我先核实这家公司的融资主体、金额和 “独角兽” 口径。

这笔融资的准确表述是 “完成 10 亿元人民币 B 轮”，不是 “估值 10 亿”。11 月 4 日，从快手拆分出来的 AI 芯片公司凌川科技宣布完成 10 亿元 B 轮，由亦庄国投屹唐盛和基金、启明创投、朝晖资本联合领投，跟投方里国资和产业资本占了大半 —— 国泰海通开元、华控投资、国寿长三角科创基金、北工投资、建信（北京）投资、鼎晖百孚、香港科技园创投基金等，产业方有石溪资本、龙芯创投、安徽文旅投，老股东顺禧基金、水木投资集团、九智资本继续追加，合计 20 家新老投资方。它做的事很具体：给视频平台造 “压缩芯片”，把每一路视频的编解码成本打下来。已经规模应用的 SL200 是一颗智能视频 SoC，负责视频编解码与转码，累计销售近 10 万颗，部署到快手、阿里云、百度云、哔哩哔哩等场景，覆盖快手 99.7% 的直播转码业务；单颗可处理 36 路视频任务，相比传统方案节能约 30%、单路处理成本降低约 40%（公司披露口径），并在 MSU 世界编码器大赛商业化赛道连续三届第一。但有两笔账必须算清：一是这近 10 万颗里，“娘家” 快手是绝对基本盘，外部客户各贡献多少公司没披露；二是公司从未公开收入和利润，10 亿元的大头要投进下一代芯片的研发与量产。所以 “潜力独角兽” 目前是媒体标签，不是已确认的估值事实。

一、先把这笔钱和信息对齐

项目	内容
宣布时间	2026 年 11 月 4 日
轮次	B 轮
金额	人民币 10 亿元
联合领投	亦庄国投屹唐盛和基金、启明创投、朝晖资本
跟投（财务 / 国资）	国泰海通开元、华控投资、国寿长三角科创基金、北工投资、建信（北京）投资、沛坤资本、香港科技园创投基金、鼎晖百孚、金舵投资、厦门恒兴、铭时资本
产业投资方	石溪资本、龙芯创投、安徽文旅投
老股东追加	顺禧基金、水木投资集团、九智资本
资金用途	下一代芯片研发与量产、全球市场拓展
估值	未披露

融资节奏（按公开披露口径）

时间	轮次	金额
2024 年 3 月	拆分设立（北京市人工智能基金 + 快手集团共同发起）	—
2025 年 7 月	A 轮	数亿元
2026 年 6 月	A + 轮	数亿元
2026 年 11 月	B 轮	10 亿元

从 A + 到 B 不到半年，这是这条新闻里真正有信息量的 “加速” 信号。

二、这颗芯片省的是哪笔钱

看直播的人都遇到过一个场景：同一个主播开播，平台要实时把画面转成不同清晰度的视频流，让不同网速的观众都能流畅看。直播间越多、清晰度档位越多，后台要处理的视频路数就越多 ——每一路视频的处理成本，乘以路数，就是平台的带宽与算力账单。

项目	SL200 公开信息	口径提醒
定位	智能视频 SoC，负责视频编解码、转码	不是通用 GPU，也不是 AI 训练芯片
单颗能力	可处理 36 路视频任务	公司 / 媒体披露测试条件
能效	相比传统方案节能约 30%	对照组是 “传统方案”，非全场景
成本	单路处理成本降低约 40%	同上，属公司口径
竞赛成绩	MSU 世界编码器大赛商业化赛道连续三届第一，压过英伟达、英特尔同期方案	竞赛为固定测试集，不等于全场景领先
累计出货	近 10 万颗	累计，非年出货
覆盖	快手 99.7% 直播转码业务	覆盖率，不是收入占比
外部客户	阿里云、百度云、哔哩哔哩；2026 年经合作伙伴进入数据中心、智慧安防、文娱交通	各客户贡献未披露

“36 路、30%、40%” 这三个数字是这篇稿子最容易被当成通用结论的地方。它们的对照物是 “传统方案”，测试条件由公司给出，属于厂商实测口径，不是第三方横评。

三、为什么国资和产业资本抢着进

第一，标的稀缺。 芯片国产替代的大背景下，一家从互联网大厂体系里长出来、已经有真实大规模装机量的芯片公司，在一级市场是少数派。

第二，场景已经被验证过一次。 与纯技术团队不同，凌川在拆分之前就在快手内部署了数万颗 SL200，等于把 “能不能用” 这道题提前答完了。亦庄国投给出的投资逻辑也很直白：看重 “稀缺的规模化落地能力与自主架构创新”，以及项目落地经开区对智能算力产业链的牵引。

第三，叙事正在从 “视频处理” 切到 “AI 视频生成”。 这是估值想象空间最大的一块 —— 从压缩成本，转向生成算力。

启明创投的判断更技术向：看好它用 “延迟确定性” 架构切入、深度融入 RISC-V 生态，用专用芯片解决通用 GPU 在多模态大模型场景里效率不高、成本高企的问题。

四、10 亿元往哪花：下一代是 3D 芯片 + AIGV

方向	具体内容	当前状态
3D 堆叠芯片	全国产 3D 堆叠技术，多芯片模组（MCM）+ 混合键合，异构集成不同功能与制程芯片	2026 年 4 月流片，近日回片
出货节奏	专攻 AI 视频生产环节，降低生成成本与时间	计划 2027 年规模出货
架构	延迟确定性 DiPU（Deterministic Inference PU），数据流驱动 + 空间计算	已公开，对标 Hot Chips 披露的 OpenAI Jalapeño
近存设计	NUMA Fast Load，权重与激活值切片预排布，本地访问时延 < 2ns	设计指标
软件栈	LUCAS 统一计算平台（四层），Python DSL（Triton/TileLang+MLIR）自动生成算子，提供 CUDA 兼容层	已适配 Qwen、通义万相、Hunyuan Video、MiniMax
产品	AIGV 平台 Nebula，打通推理、模型服务到行业应用	面向内容制作与文旅

这里必须标清一句：“回片” 是流片回来、可以上电测试，不等于量产；2027 年规模出货是计划表，不是已发生的事实。

五、三笔必须算清的账

账一：出货结构 ——“卖给自己人” 占多大比重。

99.7% 这个数字很醒目，但要看清它的含义：快手直播转码业务几乎全部跑在 SL200 上，说明娘家是绝对基本盘。外部客户名单里有阿里云、百度云、B 站，但各自贡献多少颗、多少收入，公司没有披露。对一家从母体拆出来的公司，这是估值故事里最敏感的一环 —— 装机量有多少是 “市场化验证”，有多少是 “内部配套”，两者含义完全不同。

账二：收入与利润 —— 没有任何公开数字。

公司未披露收入和利润，唯一能确认的经营数字是 “累计近 10 万颗”。芯片从设计、流片到量产，每一代投入都以亿元计。10 亿元融资的大头正是下一代芯片的研发与量产，这意味着未来一段时间的现金流仍是净流出，用 “融资额” 反推 “盈利能力” 是错的。

账三：客户迁移成本 —— 这是行业的结构性难点。

视频芯片的大客户高度集中：头部互联网平台、云服务商、部分公安安防客户。而这些客户一旦采用某套成熟方案，新供应商要进去得走完测试、软件适配、业务迁移三道关。一位收到合作邀约的业内人士的顾虑很实在：视频处理设备要长时间稳定运行，换供应商的风险不对称。

为了上量，凌川把目光投向 AI 视频生成 ——AI 广告、AI 短剧的生成与修改都在烧算力，这块市场增速快、玩家新、迁移阻力小。有意思的是，AI 视频生成的头部玩家之一可灵，正是快手旗下的产品。绕一圈，新故事的起点可能还是娘家。

六、“潜力独角兽” 这个标签，拆开看

媒体表述	可核实的事实	差值在哪
快手孵化 “潜力独角兽”	累计融资规模已达十亿元级，B 轮单笔 10 亿元	估值未披露，“独角兽” 按 10 亿美元估值定义，公司未确认
“又融资 10 亿”	B 轮 10 亿元人民币已宣布	币种与轮次无误，但易被读成 “估值 10 亿”
“卖出近 10 万颗”	累计出货近 10 万颗	累计≠年出货；含大量内部配套
“覆盖快手 99.7% 业务”	直播转码覆盖率 99.7%	覆盖率≠收入占比≠市占率
“连续三届 MSU 第一”	商业化赛道三连冠	竞赛成绩≠全场景性能领先

一句话：融资额是真的，装机量是真的，竞赛成绩是真的；估值和盈利是空的。 写稿时把这四项分开，读者才不会被 “10 亿” 这个数字带跑。

七、对手变了：从 “比传统方案” 到 “比 GPU”

参照对象	做法	对凌川的含义
谷歌 Argos	YouTube 自研视频处理芯片，2021 年论文称相较此前优化过的非专用加速方案，计算效率提升 20—33 倍	最大需求方往往自己有能力造
Meta MSVP	2023 年公开自研视频处理芯片，用于 Facebook 等平台编解码	同上，自研是头部平台的默认选项
镕铭微电子	2015 年成立，专做 VPU，CEO 称累计出货数十万颗	长期面向外部市场，“先学会自己找饭”
通用 GPU 阵营	不断增强视频编解码与 AI 推理的专用功能	凌川的新战场要跟 GPU 比性能、成本、软件适配

行业里那句总结很准：“专用芯片通用化，通用芯片专用化。” 过去专业视频芯片管编解码、GPU 管通用计算，现在两边开始互相进入对方市场。凌川从 “跟传统方案比效率”，变成 “跟 GPU 比性价比与生态”，难度上了一个量级。

八、接下来盯这五件事

B 轮后的估值口径是否公开—— 决定 “独角兽” 是标签还是事实。
外部客户收入占比—— 这是 “走出快手” 的唯一硬指标。
3D 芯片回片后的测试数据—— 良率、功耗、实际生成成本，比 “回片” 两个字重要。
2027 年规模出货能否兑现—— 量产爬坡是最容易跳票的一环。
AIGV 平台的客户结构—— 如果首批大客户仍是可灵 / 快手体系，独立性叙事要打折。

【相关 FAQ】

问题 1：快手孵化的凌川科技这轮融资 10 亿，是估值 10 亿吗？

回答 1：不是。10 亿元是 B 轮的融资金额，不是估值。凌川科技本轮由亦庄国投屹唐盛和基金、启明创投、朝晖资本联合领投，20 家新老投资方参与，资金用于下一代芯片研发与量产及全球市场拓展。公司未披露本轮估值，“潜力独角兽” 是媒体对累计融资规模与成长速度的标签，不等于已确认达到 10 亿美元估值。

问题 2：凌川科技的 SL200 芯片累计卖出近 10 万颗，这些客户都是外部客户吗？

回答 2：不全是。SL200 已部署到快手、阿里云、百度云、哔哩哔哩等场景，并覆盖快手 99.7% 的直播转码业务，说明快手自身是绝对基本盘；外部客户各贡献多少颗、多少收入，公司未披露。因此 “近 10 万颗” 是累计出货量，其中包含大量母体内部配套，不能整体当作市场化验证。

问题 3：凌川科技的 10 亿元 B 轮融资，主要花在哪？

回答 3：主要用于下一代芯片研发与量产及全球市场拓展。具体包括全国产 3D 堆叠芯片（多芯片模组 + 混合键合，2026 年 4 月流片、近日回片、计划 2027 年规模出货）、延迟确定性 DiPU 架构、LUCAS 统一计算平台与 AIGV 平台 Nebula。需要注意 “回片” 只是流片返回可测试，不等于量产，2027 年出货是计划而非已发生事实。

问题 4：凌川科技的视频芯片，和通用 GPU 是竞争关系吗？

回答 4：正在变成竞争关系。过去 SL200 主要与传统视频处理方案比效率，靠 36 路 / 颗、节能约 30%、单路成本降约 40% 这些指标取胜；转向 AI 视频生成后，对手变成 GPU 等通用 AI 算力方案，要比性能、成本与软件适配能力。行业趋势是 “专用芯片通用化、通用芯片专用化”，两边在互相进入对方市场。

问题 5：凌川科技被称 “快手孵化独角兽”，它和快手到底是什么关系？

回答 5：血缘与业务双重绑定。公司前身是快手集团异构计算与芯片事业部，2024 年 3 月由北京市人工智能基金与快手集团共同发起设立并拆分独立运营，创始人刘凌志曾任快手副总裁。业务上，SL200 覆盖快手 99.7% 直播转码；新故事里的 AI 视频生成头部玩家可灵，也是快手旗下产品。所以 “走出快手、证明独立市场价值” 是它当前最核心的命题。

问题 6：凌川科技的技术实力，有哪些可核实的硬指标？

回答 6：可核实的包括：SL200 在 MSU 世界编码器大赛商业化赛道连续三届第一，压过英伟达、英特尔同期方案；单颗可处理 36 路视频任务，相较传统方案节能约 30%、单路处理成本降低约 40%（公司披露口径）；累计出货近 10 万颗；软件侧 LUCAS 已适配 Qwen、通义万相、Hunyuan Video、MiniMax 等主流模型。需要提醒的是，竞赛为固定测试集、能效与成本为公司实测口径，不等同全场景领先，且公司未披露收入与利润。

【参考资料】

[2026-11-06]（快手孵化潜力独角兽：又融资 10 亿）铅笔道

[2026-11-05]（中国 AI 爆款诞生：Sand.ai 融资 2 亿美元）投资界

[2026-11-04]（硬氪首发丨快手系 AI 芯片公司凌川科技完成 10 亿元 B 轮融资，3D 芯片已回片，明年规模出货）36 氪

[2026-10-09]（

【IPO 追踪】传可灵 AI 明年启动港股 IPO，快手 AI 叙事迎价值重估）财华社

免责声明： 本文依据 36 氪、铅笔道等公开报道整理。凌川科技本轮融资额为人民币 10 亿元，公司未披露估值与收入、利润数据，“潜力独角兽” 为媒体标签，不代表已确认的估值结论。SL200 的 36 路、节能约 30%、单路成本降约 40% 等指标为公司披露口径，MSU 大赛成绩为特定竞赛测试集结果，不等同于全场景性能领先；“累计近 10 万颗” 为累计出货量，客户结构中外部分布未披露。3D 堆叠芯片 “回片” 指流片返回可测试，2027 年规模出货为计划安排，尚未发生。本文仅作事实梳理与产业分析，不构成任何投资建议。

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