九章云极已经向港交所递交 IPO 申请，冲刺港股智算新云第一股，公司推出 DCU 也就是 “一度算力” 这套算力度量衡，目标是把异构芯片算力统一折算成标准化单位，解决现在算力行业各家计费标准不一样、比价难的痛点，但从招股书披露信息来看，只靠这套算力度量衡，现阶段还没法直接拿到算力定价权，算力价格主要还是跟着上游芯片采购成本、市场供需、同行报价走，属于市场跟随定价模式，DCU 更多是交易标尺、计量工具，真正决定定价权的，是算力资源掌控能力、自研调度操作系统带来的效率溢价、稳定客户生态，这也是九章云极本次 IPO 募资想要重点补齐的板块，募资资金会投入智算操作系统研发、AIDC 算力中心建设、渠道拓展，用来持续放大这套度量体系的影响力。
一、九章云极 IPO 基础信息清单
- 主体公司：北京九章云极科技股份有限公司
- 上市板块：港交所
- 递表时间：2026 年 9 月 29 日
- 企业定位：AI 基础设施、智算云服务商，专精特新重点小巨人
- 核心底座：Alaya NeW OS 智算操作系统
- 核心计量标准：DCU 一度算力，1 度算力 = 312TFLOPS FP16 算力持续运行 1 小时
- 业务板块：智算云服务、智算技术方案、AI 开发平台
- 募资用途：智算操作系统与云平台研发、AIDC 算力基础设施投入、销售与国际业务拓展、补充营运资金
二、DCU 算力度量衡是什么
- 设计初衷：当前算力市场大多按 GPU 卡时计费，不同品牌、不同型号芯片没法直接对比，客户很难核算真实成本，DCU 统一换算标尺，异构算力都可以折算成 “度”
- 计费方式：客户不再按几张卡租用，而是直接采购算力包，按实际消耗的 DCU 扣费，只统计有效计算时间，集群空转、数据传输不计费
- 配套体系：DCU 负责核算算力成本，搭配专业 Token 体系，用来衡量 AI 产出，形成 “投入算力 - 产出 Token” 的对照模型
- 现状：属于企业自研的行业实践标准，还不是全行业统一强制国标
三、为什么算力度量衡不等于算力定价权
1、定价现状
招股书写明，智算云服务定价跟随市场行情调整，上游 GPU 采购价、电价、行业供需波动都会直接影响售价，九章云极目前没有独立定价主导权。
2、定价权的几个核心条件
- 算力资源的长期稳定供给：掌握足够自有算力集群，不单纯依赖外采 GPU
- 效率壁垒：自研调度系统提升算力利用率，在同样硬件下跑出更高 Token 产出
- 客户生态壁垒：客户粘性高、客户分散，不会因为别家低价就流失
- 标准生态壁垒：大量同行、客户主动采用 DCU 作为统一结算单位
3、DCU 的真实作用
DCU 不决定价格高低，但可以降低交易摩擦，方便客户比价、预算管控，只有当这套度量衡被产业链广泛采纳，叠加算力资源、软件效率优势之后，才有可能慢慢形成议价优势。
四、九章云极业务增长情况
| 指标 | 2023 年 | 2024 年 | 2025 年 | 2026 上半年 |
|---|---|---|---|---|
| 营收 | 1.062 亿元 | 3.955 亿元 | 10.982 亿元 | 5.884 亿元 |
| 业务变化 | 传统 AI 平台为主 | 智算云业务快速起量 | 智算云成为收入主力 | 云客户数量快速扩张 |
五、赛道面临的挑战
- 上游芯片供给集中，GPU 采购成本波动大，成本端很难自主把控
- 算力行业周期性强，供需变化会带来价格战
- DCU 标准推广难度大，阿里云、腾讯云、其他智算厂商都有自己的计费体系
- 自建 AIDC 算力中心投入高、资本开支压力大，现金流消耗较高
【相关 FAQ】
问题 1：九章云极冲刺港股 IPO，它推出的 DCU 算力度量衡能不能直接拿到算力定价权？
回答 1：暂时不能，DCU 算力度量衡是算力交易的计量标尺，解决异构算力不好对比核算的问题；算力定价权受 GPU 采购成本、市场供需、同行竞争影响，现阶段九章云极智算云服务采用跟随市场定价模式，度量衡本身不决定价格。
问题 2：九章云极的 DCU 一度算力，具体是怎么定义和计费的？
回答 2：1 度算力定义为 312TFLOPS FP16 算力持续运行 1 小时，客户采购算力包之后，系统只对有效计算任务消耗的 DCU 扣费，集群空闲、数据传输阶段不计费，方便跨芯片型号统一对比算力成本。
问题 3：九章云极本次 IPO 募资，会怎么服务 DCU 算力度量衡和算力定价能力建设？
回答 3：募资资金会投入自研 Alaya NeW 智算操作系统、自建 AIDC 算力中心，同时拓展客户生态，只有算力资源、调度效率、客户规模同步做大，DCU 标准获得更多产业链认可，才有可能逐步提升议价能力。
问题 4：九章云极的 DCU 算力度量衡和市面上常见的 GPU 卡时计费，差别在哪里？
回答 4：GPU 卡时是按租用显卡时长计费，不管显卡有没有跑满、有没有闲置；DCU 是按有效算力产出折算，不同品牌 NPU、GPU 都可以换算成同一个单位，更适合跨异构集群统一结算，但它依然是企业侧标准，尚未成为全行业通用标准。
【参考资料】
[2026-11-12]（九章云极 IPO：算力度量衡能否决定算力定价权？）零壹财经
[2026-11-12]（九章云极递表港交所，DCU 一度算力模式如何突围）网易科技
[2026-09-29]（九章云极冲刺港股 “智算新云第一股”）界面新闻
[2026-09-29]（九章云极港股招股书公示）港交所披露易
[2026-06-17]（九章云极发布 AI 工厂体系，DCU 搭配 Token 计量）证券之星
【免责声明】
本文内容基于九章云极港股招股书、公开媒体报道整理，九章云极处于 IPO 递表阶段，递表不等于上市成功；DCU 一度算力为企业自研计量方案，暂未成为行业强制统一标准；算力定价权判断为行业分析观点，不代表企业后续经营结果；算力行业存在芯片供给、周期波动、价格竞争等风险，本文仅为资讯解读，不构成股票投资、算力采购合作建议，公司上市进度、业务细节以港交所及九章云极官方公告为准。
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