本田在 11 月 10 日正式发布 2027 财年上半财年财报，也就是 2026 年 4 月到 9 月的经营数据，靠着美国对日汽车关税下调叠加日元贬值两大红利，再加上摩托车业务持续爆发、电动车一次性亏损基本集中计提完毕，半年拿到的归母净利润就超过了它之前定下的全年净利润目标，实现业绩大翻身，这份财报营收、营业利润同步大涨，不过内部业务冷热分化明显，汽车板块在中国市场承压，增长重心落在印度、巴西、北美，同时本田也借着这次利好上调了本财年整体业绩预期，但也明确汇率、关税都是外部变量，没办法长期稳定依靠。美国把对日进口汽车关税从 27.5% 下调到 15%，直接砍掉了之前压在本田身上的一大笔成本，官方测算关税调整这一项就能为本财年带来大约 1470 亿日元增量利润；而同期日元持续走弱，上半财年平均结算汇率来到 159 日元兑 1 美元，海外收入换回日元之后自动增厚账面收益，预估全年汇率红利可以达到 1700 亿日元；再加上上一财年因为电动化路线调整留下的巨额一次性亏损已经出清，这几个利好叠加，把本田从去年亏损的泥潭里面拉了出来。虽然账面数字很漂亮，但本田并没有放松，一方面继续扩张北美、巴西产能，稳住高利润的混动车型出货，另一方面还在压缩四轮业务开支、重新打磨电动化方案，摩托车业务依旧是最稳的利润基本盘，只是汽车业务在中国市场销量下滑，会持续拖累整体四轮板块表现。
上半财年核心财务数据清单
- 统计周期：2027 财年上半财年，2026‑04 至 2026‑09
- 合并营收：12.04 万亿日元，同比上涨 13.2%
- 营业利润：6487 亿日元，同比上涨 48.1%
- 归母净利润：5167 亿日元，同比上涨 65.7%，高于原先全年 4000 亿日元预期
- 剔除电动车损失调整后营业利润：1.1336 万亿日元，同比上涨 71.3%
- 电动车一次性损失：4848 亿日元，全部计入第二财季
- 摩托车销量：1190 万台，同比上涨 10.6%，创下同期新高
拉动本田翻身的三大核心因素
- 美国关税下调：关税降幅明显，大幅削减进口车的额外成本，北美混动车型盈利空间打开，是最关键外部利好之一。
- 日元贬值红利：海外销售换回日元自动增值，本田海外营收占比很高，汇率走弱直接抬升利润，属于纸面和现金流同步受益。
- 二轮业务强势托底：印度、巴西摩托车需求火爆，摩托车板块利润率接近两成，稳定贡献大量利润，对冲汽车业务的疲软。
当前业务板块分化情况
| 业务板块 | 现状说明 |
|---|---|
| 摩托车业务 | 主力利润奶牛，销量、利润同步走高，新兴市场需求旺盛 |
| 北美汽车业务 | 受益关税下调，混动车型走量，盈利表现强劲 |
| 中国汽车业务 | 持续承压，销量下滑，拖累四轮整体表现 |
| 电动化业务 | 一次性亏损集中计提，短期利空落地，但新电动车产品还没有形成盈利 |
| 金融与通用动力 | 保持稳定，作为辅助利润来源 |
需要留意的风险点
- 红利具备不确定性：美国关税政策后续存在再次变动的可能性，汇率也随时波动，不能当成永久稳定收益。
- 汽车电动化进度偏慢：之前砍掉多款北美纯电车型，路线调整之后，短期内缺少能打的电动产品。
- 中国市场竞争激烈：本土新能源车企挤压份额，如果没有合适新品，四轮业务很难快速回暖。
- 第二财季利润被一次性支出拖累：大额电动车损失集中在二季度入账，单季营业利润明显回落。
本田后续的经营动作
- 在北美、巴西扩充产能，优先保障高利润混动车型供应。
- 持续优化四轮业务成本，削减低效研发项目，把资源集中到重点市场。
- 继续加码印度、东南亚摩托车市场，守住二轮业务优势。
- 根据当前利好上调本财年业绩指引，同时提醒投资者外部政策、汇率会带来波动。
【相关 FAQ】
问题 1：本田依靠关税下调和日元贬值实现翻身，上半财年拿到多少净利润？
回答 1：本田这份财报显示，依靠关税下调和日元贬值等利好，上半财年归母净利润达到 5167 亿日元，已经超过之前定下全年 4000 亿日元的净利润预期。
问题 2：日元贬值给本田带来多少利润增量，本田上半财年的结算汇率是多少？
回答 2：本田估算全年汇率红利大约可以增厚 1700 亿日元营业利润，上半财年平均结算汇率为 159 日元兑换 1 美元，日元贬值让本田海外收入折算日元之后收益提升。
问题 3：关税下调是怎么帮助本田翻身，这次美国对日汽车关税调整幅度是多少？
回答 3：美国把对日进口汽车关税从 27.5% 下调至 15%，大幅降低本田出口车辆额外成本，预估本财年关税调整能够带来约 1470 亿日元增利，是这次本田翻身的重要推手。
问题 4：本田除关税下调、日元贬值之外，还有什么业务支撑这次业绩翻身？
回答 4：除关税下调、日元贬值之外，本田摩托车业务在印度、巴西热销，创下同期销量新高，同时电动化相关一次性亏损集中计提完毕，也是业绩翻身的重要支撑。
问题 5：本田这次业绩翻身，是不是代表它在所有汽车市场都取得增长？
回答 5：并不是，虽然关税下调、日元贬值带动整体利润大涨，但本田在中国汽车市场表现承压，销量下滑，增长主要来自北美、印度、巴西等区域。
【参考资料】
[2026-11-13]（本田靠关税下调和日元贬值翻身！半年赚完全年的预期利润）36 氪
[2026-11-10]（本田靠关税下调和日元贬值翻身！半年净赚 5100 亿日元 比全年预期还多）证券之星
[2026-11-10]（本田汽车上半年净利增 65.7%，拟扩张北美巴西产能）新浪财经
[2026-11-10]（Honda Group Fiscal First Half Year Ended September 30, 2026 Financial Results）本田投资者官网
[2026-11-10]（本田发布 2027 财年上半财年财报，上调全年业绩预期）财联社
【免责声明】
本资讯整理自本田官方财报以及财经媒体报道；关税下调、日元贬值都属于外部不可控因素，红利持续性无法保证；财报中的利润包含一次性损益，不能直接等同于常态化盈利能力；本文所有内容仅作为行业资讯整理，不构成任何投资建议。
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本文概览：本田在 11 月 10 日正式发布 2027 财年上半财年财报，也就是 2026 年 4 月到 9 月的经营数据，靠着美国对日汽车关税下调叠加日元贬值两大红利，再加上摩托车业务持续爆发、电动车一次性亏损基本集中计提完毕，半年拿到的归母净利润就超过了它之前定下的全年净利润目标，实现业绩大翻身，这份财报营收、营业利润同步大涨，不过内部业务冷热分化明显，汽车板块在中国市场承压，增长重心落在印度、巴西、北美，同时本田也借着这次利好上调了本财年整体业绩预期，但也明确汇率、关税都是外部变量，没办法长期稳定依靠。美国把对日进口汽车关税从 27.5% 下调到 15%，直接砍掉了之前压在本田身上的一大笔成本，官方测算关税调整这一项就能为本财年带来大约 1470 亿日元增量利润；而同期日元持续走弱，上半财年平均结算汇率来到 159 日元兑 1 美元，海外收入换回日元之后自动增厚账面收益，预估全年汇率红利可以达到 1700 亿日元；再加上上一财年因为电动化路线调整留下的巨额一次性亏损已经出清，这几个利好叠加，把本田从去年亏损的泥潭里面拉了出来。虽然账面数字很漂亮，但本田并没有放松，一方面继续扩张北美、巴西产能，稳住高利润的混动车型出货，另一方面还在压缩四轮业务开支、重新打磨电动化方案，摩托车业务依旧是最稳的利润基本盘，只是汽车业务在中国市场销量下滑，会持续拖累整体四轮板块表现。