登临科技在 11 月 10 日登陆港交所主板，股票代码09917.HK，是国内 AI GPGPU 赛道按收入排名第三的厂商，也是港股继天数智芯、壁仞之后第三家国产 GPGPU 上市企业，采用港交所 18C 特专科技公司通道上市，发行价 231 港元，上市首日直接破发，这家公司走差异化路线，不靠 HBM，主打 LPDDR 搭配自研 GPU+（Minsky™）异构架构，聚焦企业私有云、智慧城市、工业 AI 推理场景，2026 年前 4 个月营收已经超过 2025 全年，并且在经调整净利润口径下首次实现盈利，是国产算力芯片里少数提前跑通商业化、拿到正向调整利润的玩家，但整个市场格局还是英伟达、AMD 占据绝对大头，国产厂商份额仍然很小。
登临科技上市核心信息表
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 公司全称 | 苏州登临科技股份有限公司 |
| 上市时间 | 2026-11-10 |
| 上市板块 | 港交所主板（18C 特专科技通道） |
| 股票代码 | 09917.HK |
| 发行价 | 231 港元 / 股 |
| 全球发售数量 | 612.5 万股 H 股 |
| 募资净额 | 约 13.12 亿港元 |
| 联席保荐人 | 中信证券、中信建投国际、中银国际 |
| 核心架构 | GPU+（Minsky™）片内异构自研架构 |
| 主打内存方案 | LPDDR，非 HBM |
| 核心赛道 | 企业私有云 AI 推理、智慧城市、工业算力 |
| 2025 国内 AI GPGPU 份额 | 1.0%，国内厂商第三名 |
登临科技差异化路线：和别家 GPGPU 不一样的选择
现在多数国产 GPGPU 厂商都对标英伟达训练卡，上 HBM 高带宽显存，堆算力做公有云大模型训练。登临科技选择了另一条路子，用 LPDDR 方案，成本更低、功耗可控，架构上把通用计算单元和 AI 张量单元做片内异构融合，优先适配私有化部署场景。很多政企、工厂、本地智算节点不需要超大训练算力，更看重低成本、稳定、本地数据不出域，这就是它的目标客户群体，早期也是从智慧城市项目切入，慢慢拓展到工业 AI、AIPC 推理场景。
财务与商业化关键变化
登临科技 2023、2024、2025 三年营收分别是 2793 万元、8263 万元、1.713 亿元，前期持续亏损，三年累计净亏损约 9.1 亿元。转折点在 2026 年前 4 个月，营收 2.004 亿元，同比暴涨 3355.2%，已经超过 2025 全年营收，同时经调整净利润 2058 万元，成立以来第一次在这个口径下盈利。这个变化也是资本市场关注它的重点，说明它的私有云算力方案已经有稳定批量订单，不是停留在样品和试点阶段。
本次募资资金主要投向：GPU 芯片迭代升级、新产品研发、配套软件工具链开发、销售体系建设以及补充流动资金。
行业格局现状
弗若斯特沙利文的数据显示，2025 年国内企业 AI GPGPU 市场，英伟达占 83.1%，AMD 占 12.3%，两家海外厂商合计拿走 95% 以上份额。登临科技以 1.0% 排在全部厂商里第三，同时也是国产厂商里第三名，排在它后面还有其他国产 GPGPU 厂商份额 0.9%、0.8%。国产算力芯片整体还处在份额突围阶段，短期很难撼动海外巨头，机会集中在信创、私有化、数据合规要求高的垂直行业。
看懂这一次上市的判断步骤
- 分清排名口径：它是国内企业 AI GPGPU 收入第三，不是全部 GPU 赛道，不包含图形渲染、消费端 GPU；
- 看清上市通道：18C 通道允许还没有稳定大规模盈利的硬科技企业上市，有特殊的披露和风险要求；
- 区分技术路线：对比其他国产 GPGPU，重点看显存方案、目标场景是公有云训练还是私有推理；
- 跟踪财务持续性：这次盈利是经调整口径，要持续观察后续季度能不能维持正向利润，订单是否可持续；
- 对比竞品：港股已经有天数智芯、壁仞，还有 A 股海光、寒武纪、燧原等，各家定位和客户群体差异很大。
总结
登临科技作为国产 GPGPU 第三股成功登陆港股，最大看点不是纸面峰值算力，而是走通了私有云推理这条差异化商业化路径，并且阶段性实现经调整盈利，给国产算力芯片提供了除对标英伟达训练卡之外的另一种落地模板；但也要看到行业集中度极高，海外巨头垄断绝大多数市场，首日破发也反映出二级市场对国产 GPU 赛道竞争、持续盈利、生态完善度的谨慎态度，后续要看它能不能持续拿到订单、完善软件生态、持续迭代芯片。
【相关 FAQ】
问题 1：国产 GPGPU 第三股登临科技上市，这个第三名是怎么统计出来的？
回答 1：国产 GPGPU 第三股登临科技上市，第三名是按 2025 年国内企业 AI GPGPU 业务收入口径统计，英伟达、AMD 份额在前，登临排在全部厂商第三位，同时也是国产厂商里第三名，统计范围聚焦 AI 通用算力，不含消费级图形 GPU。
问题 2：国产 GPGPU 第三股登临科技，为什么不用 HBM 显存而是选用 LPDDR？
回答 2：国产 GPGPU 第三股登临科技主打企业私有云推理场景，选用 LPDDR 方案可以控制芯片成本、降低整机功耗，配合自研 GPU + 异构架构，满足政企、工业本地推理需求，和主打大模型训练、配 HBM 的 GPGPU 产品做差异化。
问题 3：国产 GPGPU 第三股登临科技上市首日破发，代表市场不看好国产 GPGPU 赛道吗？
回答 3：国产 GPGPU 第三股登临科技上市首日破发，更多是二级市场对算力芯片竞争激烈、软件生态建设周期长、盈利持续性的谨慎，不代表全盘否定国产 GPGPU 赛道，登临本身已经实现经调整口径盈利，商业化进度在国产芯片里属于靠前梯队。
问题 4：国产 GPGPU 第三股登临科技，募资拿到的钱主要用来做什么？
回答 4：国产 GPGPU 第三股登临科技本次上市募资净额约 13.12 亿港元，资金主要用于现有 GPGPU 产品线迭代升级、新品研发、配套软件工具链开发、市场销售体系搭建以及补充运营流动资金。
【参考资料】
[2026-11-10]（登临科技登陆港交所，国内 AI GPGPU 市场排名第三）中国经营报
[2026-11-10]（又一家 GPGPU 上市公司来了，开盘市值 140 亿港元）36 氪
[2026-11-10]（GPU 龙头企业苏州登临科技股份有限公司正式在港交所主板挂牌上市）红星新闻
[2026-11-10]（GPGPU 企业登临科技登陆港交所：市值达 118 亿元）DoNews
【免责声明】
本文内容仅为公开招股书、媒体行业信息整理，国产 GPGPU 第三股登临科技相关信息不构成任何投资建议；芯片订单、盈利持续性、产品落地进度、行业份额数据会随后续经营变化，芯片赛道技术迭代、生态适配、海外竞争都存在不确定性，投资决策请自行审慎评估。
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