日本化工巨头三井化学在 11 月 9 日官宣，联合日本政策投资银行 DBJ，从日本产业革新投资机构 JIC 手中收购光刻胶龙头 JSR100% 股权，整笔交易合计 1.84 万亿日元，折合人民币约 777 亿元，这笔交易也是日本化工行业历史上规模最大的并购案。JSR 是全球高端光刻胶核心供应商，ArF 浸没式、KrF 光刻胶长期占据全球第一梯队，是先进芯片制造不可缺少的材料厂商，这次收购不是单纯的资本买卖，是日本官方主导的半导体材料产业整合，目的是集中研发资源、稳住光刻胶供应链竞争力，不过交易还需要多国反垄断、外资监管审批，预计要等到 2027 财年下半年才会正式交割。
一、本次收购交易明细简表
| 项目 | 详情说明 |
|---|---|
| 交易总额 | 1.84 万亿日元，约 777 亿元人民币 |
| 股权对价 | 1.3921 万亿日元 |
| 承接负债 | 4479 亿日元 |
| 收购方 | 三井化学（主导）+ 日本政策投资银行 DBJ |
| 出售方 | 日本产业革新投资机构 JIC |
| 标的企业 | JSR 株式会社 |
| 交割预期 | 2027 财年下半年（2027 年下半年至 2028 年 3 月） |
| 前置条件 | 通过各国反垄断审查、外资准入审批 |
二、JSR 核心业务清单
- 半导体光刻胶：ArF 浸没式、ArF 干式、KrF 光刻胶，服务全球晶圆厂先进制程，属于全球头部。
- 配套电子材料：光掩膜配套材料、抗反射涂层、光刻配套助剂。
- 其他业务：合成橡胶、显示材料、医用高分子材料等，电子材料是利润核心板块。
- 行业地位：和信越化学、东京应化并列日系光刻胶三巨头，高端 ArF 光刻胶全球供给高度集中。
三、收购资金来源说明
- 过桥贷款：1.64 万亿日元，作为前期资金快速完成交易。
- DBJ 出资：2000 亿日元优先股资金，配套参与。
- 后续置换：交割完成后，三井化学会通过增发普通股、夹层融资、长期债务替换过桥贷款，降低短期资金压力。
- 控制权：交易完成后三井化学持有 JSR 全部表决权，JSR 作为旗下独立子公司运营。
四、这次并购背后的产业原因
- 光刻胶属于高壁垒卡脖子材料，日本希望整合本土化工企业，集中研发经费，维持材料话语权。
- 全球半导体供应链管制增多，单独一家企业研发投入压力大，合并之后可以分摊先进材料研发成本。
- JIC 此前已经入主 JSR，本次是日本产业基金退出，把标的交给产业实体企业运营。
- 三井化学本身有化工、高分子技术积累，和 JSR 光刻胶材料业务具备技术协同空间。
五、信息边界说明
- 777 亿是包含承接负债的整体交易规模，不是单纯股权收购价，股权对价低于这个数字。
- 目前只是签署转让协议，还没有完成交割，如果反垄断审批受阻，交易存在变数。
- JSR 光刻胶的客户、供货协议短期不会直接变更，收购完成后才会逐步调整协同策略。
- 该事件属于海外材料企业重组，不会直接改变国内光刻胶国产替代节奏，国内厂商仍在持续验证 KrF、ArF 产品。
六、整体结论
777 亿元收购 JSR 这笔交易，是全球光刻胶赛道一件标志性大事，光刻胶龙头 JSR 将并入三井化学体系，是日本官方推动半导体材料抱团整合的重要动作。JSR 手握先进 ArF 光刻胶产能，是全球晶圆制造的核心材料供应商，并购之后日本本土光刻胶研发资源会进一步集中；但交易还需要漫长的多国审批，短时间内不会立刻改变全球光刻胶供给格局，国内光刻胶自主替代的路线依旧要持续推进。
【相关 FAQ】
问题 1：777 亿收购落地，光刻胶龙头 JSR 这次是被哪家企业收购？
回答 1：777 亿收购落地，光刻胶龙头 JSR 由三井化学联合日本政策投资银行 DBJ 收购，从日本产业革新投资机构 JIC 手中拿下全部股权。
问题 2：777 亿收购落地，光刻胶龙头 JSR 这笔 777 亿交易包含哪些部分？
回答 2：777 亿收购落地，光刻胶龙头 JSR 这笔交易总额 1.84 万亿日元折合 777 亿人民币，包含 1.3921 万亿日元股权对价，同时承接 JSR 原有 4479 亿日元有息负债。
问题 3：777 亿收购落地，光刻胶龙头 JSR 收购之后什么时候正式交割？
回答 3：777 亿收购落地，光刻胶龙头 JSR 收购协议已经签署，但是需要反垄断、外资监管审批，预计 2027 财年下半年完成交割。
问题 4：777 亿收购落地，光刻胶龙头 JSR 在全球光刻胶行业是什么地位？
回答 4：777 亿收购落地，光刻胶龙头 JSR 是全球高端光刻胶头部厂商，ArF 浸没式、KrF 光刻胶技术实力强，和信越化学、东京应化共同组成日系光刻胶第一梯队。
【参考资料】
[2026-11-10]（777 亿买下 JSR：三井化学按下日本光刻胶 “抱团” 键）中电网
[2026-11-10]（777 亿元，日本光刻胶巨头 JSR 被收购）芯智讯
[2026-11-09]（777 亿，光刻胶龙头卖身）芯东西
[2026-11-09]（三井化学公告收购 JSR 全部股份，交易规模创日本化工并购新高）集微网
[2026-11-09]（Mitsui Chemicals to acquire JSR in 1.84 trillion yen deal）路透社
【免责声明】
本文内容仅为 JSR 光刻胶企业并购资讯科普，777 亿元为日元折算人民币的估算金额，汇率、最终结算金额以交割当日情况为准；本次交易存在反垄断审批、监管审查不确定性，交割时间、后续业务整合方案以三井化学、JSR 官方公告为准，不构成股市、半导体行业投资建议。光刻胶供应链变化对国内产业的影响存在较长周期，国产材料研发进度请以国内厂商官方披露为准。
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本文概览：日本化工巨头三井化学在 11 月 9 日官宣，联合日本政策投资银行 DBJ，从日本产业革新投资机构 JIC 手中收购光刻胶龙头 JSR100% 股权，整笔交易合计 1.84 万亿日元，折合人民币约 777 亿元，这笔交易也是日本化工行业历史上规模最大的并购案。JSR 是全球高端光刻胶核心供应商，ArF 浸没式、KrF 光刻胶长期占据全球第一梯队，是先进芯片制造不可缺少的材料厂商，这次收购不是单纯的资本买卖，是日本官方主导的半导体材料产业整合，目的是集中研发资源、稳住光刻胶供应链竞争力，不过交易还需要多国反垄断、外资监管审批，预计要等到 2027 财年下半年才会正式交割。